JD.com boekt omzetstijging van 15% in Q3 2025, maar winst daalt met 55% door agressieve kortingen en Europese uitbreiding

JD.com boekte in het derde kwartaal van 2025 een onverwachte omzetstijging van 14,9 procent op jaarbasis tot 299,1 miljard yuan (ongeveer 40 miljard euro), maar de nettowinst daalde met meer dan de helft — tot slechts 5,3 miljard yuan. Het tegengestelde beeld: meer klanten, minder winst. De Chinese e-commercegigant, onder leiding van CEO Sandy Xu, blijft kiezen voor groei boven winst, met agressieve kortingen en een duurzame internationale uitbreiding die de boekhouding zwaar belast. De beurs reageerde met een sprong van meer dan drie procent in de Amerikaanse voorbeurshandel — een teken dat beleggers geloven in de langtermijnstrategie, ook al lijkt het op eerste zicht een slecht cijfer.

Omzet groeit, winst verdwijnt

De kernactiviteit, JD Retail, verhoogde zijn netto-omzet met 11,4 procent tot 250,6 miljard yuan, wat boven de verwachtingen lag. Maar terwijl het aantal actieve klanten in oktober 2025 de magische grens van 700 miljoen overschreed — een record — daalde de nettowinst met 55 procent ten opzichte van hetzelfde kwartaal in 2024. Waarom? De prijs. JD.com heeft de laatste maanden een flinke prijsverlaging doorgevoerd om marktaandelen te behouden tegen de agressieve concurrentie van Alibaba en Pinduoduo. Het is geen korte campagne: het is een structurele keuze. De brutomarge daalde met 40 basispunten, voornamelijk door gerichte prijsinvesteringen in online kanalen. Het is alsof je een supermarkt vol zet met goedkope producten — je verkoopt meer, maar verdient minder per verkoop.

Europa: een dure maar strategische zet

De winstdaling is niet alleen te wijten aan de Chinese markt. JD.com stortte zich in 2025 op een internationale expansie die duizenden miljoenen euro’s kost. De overname van Ceconomy, de moederonderneming van MediaMarkt en Saturn, is een van de grootste stappen. Het is geen kleine aankoop: het betekent dat JD.com nu een fysieke aanwezigheid heeft in Europa, met toegang tot 2.500 winkels en een gevestigde klantenbasis. Maar de kosten zijn enorm — integratie, herstructurering, logistieke aanpassingen. Daarnaast bouwt JD.com nieuwe distributiecentra in Europa, waaronder het geautomatiseerde centrum in Heerlen, Nederland. Het is een langdurig spel. De winst daalt nu, maar de bedoeling is om binnen drie tot vijf jaar een winstgevend Europees netwerk op te bouwen.

Meat delivery en de strijd met Meituan

Maar het is niet alleen Europa. Begin 2025 stapt JD.com ook in de markt voor maaltijdbezorging — een gebied waar Meituan en Alibaba al jaren de dominante spelers zijn. Het is een risicovolle zet: de margins zijn laag, de concurrentie feroce, en de logistiek complex. Maar voor JD.com is het logisch: als je al de snelste levering hebt in elektronica, waarom niet ook in eten? Het is een manier om klanten langer aan het platform te binden. En het werkt: het aantal jaarlijkse actieve klanten groeit, de winkelfrequentie stijgt. “We zien meer mensen niet alleen één keer per maand kopen, maar wekelijks,” zegt Sandy Xu. Het is een verandering van ‘online winkelen’ naar ‘online leven’.

Beleggers zien de kern: groei boven winst

De beurs reageerde verrassend positief. Het aandeel steeg met 3,2 procent in de voorbeurshandel. Waarom? Omdat beleggers begrijpen dat JD.com geen winstprobleem heeft — het heeft een investeringsprobleem. In het eerste kwartaal van 2025 boekte JD.com nog een winststijging van 53 procent. Nu, in het derde kwartaal, is het anders: de winst is tijdelijk onder druk. Maar de omzetgroei blijft sterk, en de klantbasis groeit. Beleggers zien dit als een overgangsfase — zoals bij Amazon in de jaren 2000. Ze willen niet dat JD.com winst maakt nu. Ze willen dat het groeit, en dan later winst maakt. De strategie is duidelijk: prijsconcurrentie, internationalisatie, diversificatie. De prijs? Een tijdelijke winstdaling.

Wat komt er aan?

De volgende kwartalen zullen cruciaal zijn. JD.com heeft aangekondigd dat het in 2026 de focus zal leggen op het verhogen van de operationaliteit in Europa — met name in Italië en Polen. Daarnaast wordt er gewerkt aan een nieuwe AI-gebaseerde logistieksoftware die de leveringstijden in Europa met 20 procent kan verkorten. De vraag is: kan JD.com de kosten beheersen terwijl het blijft investeren? De huidige winst is laag, maar de klantwaarde is hoog. Als de Europese activiteiten beginnen te dragen, kan de winst snel weer stijgen. Maar als de kosten blijven stijgen en de Chinese markt verder verzwakt — door de vastgoedcrisis en hoge werkloosheid — dan wordt het een langdurige strijd.

De achtergrond: een veranderde Chinese consument

De context is belangrijk. De Chinese consument is niet meer wat hij was. Na de pandemie is het vertrouwen in de economie niet teruggekeerd. De vastgoedcrisis heeft miljoenen huishoudens getroffen. De werkloosheid onder jongeren ligt boven 15 procent. Daardoor kiezen mensen voor goedkoper, niet voor duurder. JD.com kan niet langer op luxe of premium service bouwen — het moet concurreren op prijs. Dat is waarom de kortingen zo agressief zijn. En dat is ook waarom de klantbasis groeit, maar de winst daalt. Het bedrijf is niet falend — het past zich aan. Maar het is een pijnlijke transitie.